奇虎360推私募投资平台360淘金
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更新日期:2016-01-11 09:57:35 浏览:11
 “远期定价”模式风险有待观察
 
  奇虎360淘金采用“远期定价”模式,与投资机构合作筛选A轮及后期的优质创业公司项目进行投资。创新的众筹模式,能否规避股权众筹的相关风险,还需要时间给出答案
 
  1月6日,奇虎360正式推出股权众筹平台“360淘金”。不同于其他平台“领投+跟投”的模式,“360淘金”采用“远期定价”模式,平台直接与风投(VC)合作。
 
  “360淘金”CEO曾纯强介绍,“360淘金与投资机构合作,筛选A轮及后期的优质创业公司,签订投融资协议,通过众筹将募集到的资金以借款名义快速汇入创业公司,供其运营使用。”
 
  360方面称,在风控方面,“360淘金” 通过专业团队对项目进行风控,同时投资经理负责从项目筛选、尽职调查、资金募集、投后管理和项目退出服务,只有项目退出,投资经理才有资格享受收益分成,由此倒逼投资经理以高标准筛选优质项目。
 
  不过有业内人士表示,看似平常的股权众筹,“远期定价”模式标新立异,不过风险几何?在创业融资方面是否真的可行?仍值得观察。
 
  先融资后定价
 
  2015年是股权众筹发展的元年,无论是京东进入股权众筹,还是蚂蚁金服战略入股36氪,或是中科招商互联网化布局成立云投汇,都表明股权众筹已被更多投资者广泛接受的一种投资方式。
 
  然而,在快速发展过程中,股权众筹项目也暴露出诸多问题和硬伤,平台同质化严重、优质项目缺乏、管理信息不透明、估值定价无依据、退出周期过长、以及退出方式不透明等。不仅如此,如果众筹平台存在与项目方勾结、投后管理不到位等问题,就会导致创业项目失败。
 
  360金融负责人刘威表示,现行的众筹模式下,优秀的创业者已经越来越难通过众筹募资,而领投方领投项目的用意也各有原因。平台方由于眼前利益而罔顾投资人的远期收益,投资人始终处于一个信息不对称的状态,而“360淘金”的创新“远期定价”模式选择了介入所有环节,保护投资人利益。
 
  具体流程是,一旦创业公司在规定时间内拿到新一轮机构股权融资,众筹资金按照新估值的一定折扣转换成股份,如未能在规定时间内完成,资金按照上一轮估值或约定估值折算成股权,也可能以一定的约定价格回购投资额度。
 
  “360淘金”的CEO曾纯强一再强调,创业公司可以先融资后定价,而融资的前提是项目足够优质。他还表示,为了确保项目质量,“360淘金”还规定:项目必须曾经有一轮专业机构投资人的投资,且占股不低于5%。
 
  打款周期缩短了70%
 
  目前,“360淘金”已经推出第一个项目,IP生态公司“艾企锐”已在2015年12月29日开放募集,24小时内就已募集金额达1000余万元。后续“360淘金”将推出:唱吧麦颂KTV、华尔街见闻、机手代班和星路“萌萌哒天团”等多个项目。
 
  在活动现场,各项目方代表“现身说法”,其中,唱吧CEO陈华介绍了其线上“唱吧”+线下“麦颂KTV”的布局,一个在未来五年要布局1000家实体店的娱乐帝国。此外,“华尔街见闻”金融资讯平台和“机手代班”聚焦挖掘机驾驶员的项目负责人也分别进行了现场介绍,为后续的融资进行铺垫。
 
  曾纯强表示,目前市场上的众筹平台大部分采取的是“领投+跟投”模式,平台求着VC要项目,这种合作模式难以保证投资人的利益。与其他平台被动求助VC不同,“360淘金”与大型VC机构的合作是平等互利的,而不是依附关系。
 
  对投资人来说,这种模式增加了投资到好项目的机会——已经有一轮专业机构进行筛选,定价更合理,平台对项目真实性及合法性进行尽职调查,重视信息披露及风险控制,加上360集团的大数据资源,更容易挖掘到垂直领域的黑马。
 
  此外,曾纯强还介绍,对项目方而言,“360淘金”的创新融资最大便捷便是打款周期,相比传统模式缩短了70%,为创业公司节省了一轮融资,降低了融资成本。从长远来看,平台不仅为项目提供了展示的机会,还为创业公司提供潜在战略投资者。
 
  “远期定价”风险待观察
 
  曾纯强介绍,在“远期定价”模式中,“360淘金”与顶级投资机构合作,筛选Pre-A及A轮之间的优质创业公司,签订投融资协议,通过众筹将募集到的资金先快速汇入创业公司,供创业公司运营使用。
 
  他还表示,一旦创业公司在规定时间内拿到新一轮股权融资,众筹资金按照新估值的一定折扣转换成股份,如未能在规定时间内完成,资金按照上一轮估值或约定估值折算成股权,也可能以一定的约定价格回购投资额度,操作方式灵活多变,一切站在投资人的角度保护投资人的利益。
 
  但是,记者也注意到,在“360淘金”项目介绍正文里有这样一行字“该承诺为项目方单方承诺,平台不对其履行能力做出任何形式的判断或保证”。从这里可以得到一种信息,一旦项目出现问题,这行文字或许在法律上能保平台万全,但投资人的利益如何保证却是个严肃的问题。
 
  在中国人民大学法学院副院长杨东教授看来,股权众筹同样也是信息金融服务平台,跟P2P借贷平台相比最大的不同是它更加专业,风险性也更高,“创业期的企业一旦失败了,投资人将血本无归。”从这个角度来看,股权众筹投资者所承担的风险更大。
 
  36氪副总裁欧阳浩在日前举办的“中国股权众筹高峰论坛”上强调,“股权众筹行业最根本的问题在于风控筛选。做好众筹,关键点是选择优质项目,有了优质项目平台就有众多的投资人,平台的募集能力就越强,优质资源就会趋向于集中。”
 
  事实上,“360淘金”定位为风险更高、回报率也更高的资产,合格的投资人必须具备几个条件,其金融资产超过100万元人民币,或者年收入达到30万以上,属于专业人士,且对风险有一定的承受能力。但其“远期定价”模式是否真如设计者所设想的那般完美,能否规避股权众筹的相关风险,还需要经受时间的考验和市场的检验。作者:王宇
来源:投资者报

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